mayo 14, 2012

TEMAS DE INVERSION DE LA SEMANA – 2012 05 14

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ECONOMIA

• Bernanke del Fed: el presupuesto federal se enfrenta a un precipicio fiscal masivo. No se puede continuar manteniendo los niveles de gastos actuales y al mismo tiempo continuar reduciendo los impuestos.
  
• Commerce Department: el déficit de la balanza de pagos se amplió a $52 billones lo cuales es una cifra muy negativa. Mientras que las exportaciones crecieron en un 7%, las importaciones crecieron en un 8.4%. Aquellos que piensan que la cifra de las importaciones es positiva porque demuestra que los americanos tienen suficientes ingresos para darse el lujo de importar deberían de reconocer que ningún país ha sobrevivido a incrementos en sus déficits por mucho tiempo.
  
• Labor Department: el número de personas que aplicaron para los beneficios del desempleo se mantuvo en el nivel de las 367 mil personas. Más evidencia que el desempleo no mejora. Simplemente esta estancado.
  
• Treasury Department: reporto un surplus para el mes de Abril, el primero desde el 2008. Este surplus de $55 billones es demasiado sospechoso ya que aparece justo antes de las elecciones y le da la posibilidad a Obama de que lo use para apuntalar su campaña electoral. La pregunta es si es de verdad un surplus y como lo produjeron?
  
• University of Michigan-Thomson Reuters index el índice del sentir del consumidor con respecto a la economía subió de 76.4 en abril a 77.8 en mayo. Esta mejora en el sentir del consumidor se debió a la caída en los precios de l gasolina. La pregunta es si hará algo para mejorar la economía.
  
• Bloomberg: la tasa de desempleo ha superado el nivel de 8% desde febrero del 2009 o el mayor tiempo conocido desde que se comenzaron a mantener records en 1948.
  
• Hay 13.3 millones de personas desempleadas de los cuales el 29% ha estado desempleada por mas de 12 meses.
  
• Las advertencias de Cisco que las condiciones de sus clientes no ha mejorado lo suficiente como para que los obligue a reducir sus proyecciones de ganancias subraya la percepción que la economía se podría estar deteriorando.
  
• Las cifras revelan que los créditos a los consumidores se incremento en $21.4 billones lo cual prueba que quizás los consumidores están volviendo a pedir prestado para comprar.
  
• Los jóvenes están reduciendo sus compras de vehículos, manejan menos y consumen menos gasolina. Hay una revolución entre los jóvenes para reducir sus gastos:
  
• Washington Post: si el numero de personas que están en la lista de empleo fueran las mismas que cuando Obama llego a la Presidencia, la cifra de desempleo seria de 11.1%. Y si fuera el caso de cuando Bush llego a la Presidencia, el desempleo seria de 13.1%. Esto explica la contradicción de porque la cifra de desempleo baja a pesar de que la economía no añade mas empleos. Simplemente retiran de la lista de los desempleados aquellos que han dejado de buscar por empleo, lo cual es la cifra increíble de 3 millones de personas. Pero también hay que tomar en consideración el hecho que los de la generación “Baby Boomers” se están retirando mas temprano de lo que se esperaba. La mayor preocupación es que la fuerza laboral se esta reduciendo. Como se puede sacar una economía de la recesión y crear crecimiento económico con una fuerza laborar que se reduce constantemente?
  

MERCADO BURSATIL

• El Dow cayó a 12,820 o su punto mas bajo en los últimos 5 meses debido a los temores que la crisis europea se profundice en la medida que Grecia no logre formar una coalición para un nuevo gobierno y la perdida de $2 billones de JPMorgan.
  
• Para la semana el NASDAQ y el Dow cayeron. El petróleo cayo 2.7% a los niveles de $95.88. El oro cayo en 3.75% en la semana a los niveles de $1580.39.
  
• David Darst de Morgan Stanley: los inversionistas han perdido la confianza en los mercados y en la estructura social. Ellos están en lo correcto. Las implicaciones para los mercados en el futuro son muy negativas.
  
• El mercado continuara cayendo hasta que el Fed anuncie que va a comenzar a inyectar mas liquides a los mercados.
  
• John Hussman: los mercados deberían de corregir debido a que hay desbalance hacia el alto riesgo. Lo vemos como las grandes instituciones financieras incrementan sus riesgos, como los gerentes están vendiendo grandes cantidades de las acciones de sus propias empresas y como están saliendo grandes cantidades de empresas al mercado.
  
• Todos los inversionistas están a la espera del nuevo programa del Fed para inyectar mas liquides a los mercados (QE3). Si no lo hiciera para junio, los mercados colapsarían. La preocupación es como es posible que los mercados se han acostumbrado a tal grado que si el Fed no continua inyectando más liquides estos colapsan? Que tiempo puede durar esta condición?
  

CORPORATIVOS

• Cisco reporto que sus ventas habían subido 6.6% a 12 billones sin embargo anunció que sus clientes están reduciendo compras bajo la expectativa de lo que podría pasar en Europa. Esta incertidumbre se va a continuar esparciendo por todas las industrias hasta que Europa arregle sus problemas políticos y económicos. Mientras tanto la economía entraría en recesión precisamente por la incertidumbre.
  
• Cisco indica que esta reduciendo sus estimados de ganancias para el 4to trimestre de 46 centavos a 44 centavos.
  
• McDonald’s reportó un crecimiento a nivel global menor de lo que había proyectado (3.3%) para el mes de abril. Esto es más evidencia que la economía global se estaría desacelerando.
  
• Nvidia reporto una caída de 55% en sus ganancias – de $135 millones en el 201 a $60 millones en el 2012. Más evidencia de una desaceleración económica en la medida que las personas reducen sus compras de PCs?
  
• Walt Disney reporto un incremento en sus ganancias de 21% para el 2do trimestre del 2012 – ganancias de $1.14 billones comparado con $942 millones el año pasado. Es interesante notar que cuando las condiciones económicas empeoran las personas buscan gastar más en diversión.
  
• JPMorgan reporto una pérdida inesperada de $2 billones en posiciones de riesgo CDS (Credit Default Swaps) las cuales se las vendían a los Hedge Funds en posiciones tan masivas que al que administra el departamento (Bruno Iksil) lo llamaban la ballena de Londres. En Abril ya habían salido reportes donde se advertía que el banco estaba tomando posiciones tan masivas en CDS que podrían llevar no solo a la destrucción del banco sino también a la posible destrucción del sistema financiero . En Abril escribí: De nuevo se están creando alertas sobre las posiciones masivas en derivados que los 4 bancos mas grandes del mundo están creando (JPMorgan, Bank of América, Citigroup y Goldman Sachs). Solamente JPMorgan tiene el equivalente en derivados de una cifra superior a todos los Productos Internos Brutos de todos los países del mundo o 959 veces su patrimonio. El crash financiero del 2008 fue en gran medida debido a estos derivados los cuales se estimaban era cerca de $50 trillones. La próxima crisis financiera podría ser mucho mayor que la anterior. El total combinado de derivados es 3 veces mayor que el PIB combinado de todos los países del mundo, solo cuatro bancos tienen todo la cartera de derivados (los mismos que recibieron ayuda del Fed cuando estaban a punto de colapsar en el 2008, ninguna de estas posiciones se cotizan en los mercados ya que es prácticamente un mercado cerrado con 0 transparencia. Debemos de recordar que estas apuestas son similares a las que Lehman Brothers no logro pagar en el 2008. (Ver grafico).
  

• La perdida de JPMorgan subraya la necesidad de que los bancos no tomen riesgos con su capital ya que si los pierden obligarían al Fed a salir a salvarlos como en el 2008. Por eso la necesidad de que se implemente las reglas que Paul Volcker (ex Presidente del Fed) ha sugerido las cuales obliga a los bancos a separar el capital que se puede poner en riesgo (dirigido a clientes de grandes patrimonios que pueden asumir los riesgos) y el capital que no se puede poner en riesgo (dirigido a los depositantes que tienen la garantía del gobierno). Es decir, ningún banco tiene derecho a beneficiarse de tomar riesgo con lo que esta garantizado por el gobierno ya que si lo pierden es el gobierno el que paga. Ser capitalista con las ganancias (me las quedo si gano) y socialista con las perdidas (se las paso al gobierno y a los que pagan los impuestos si pierdo) es lo que ha creado el tan alto grado de malestar entre el publico y movimientos como Occupy Wall Street.
  
• Tim Backshall: El grafico abajo demuestra como el precio de los CDS de los que tomaba riesgos JPMorgan y el precio de la acción de JPMorgan se separaron en mes de marzo en la medida que los inversionistas se sentían muy optimistas con respecto a la manera como JPMorgan estaba supuestamente manejando el riesgo. (Ver Grafico).
  

• El comentario de Ben Bernanke del Fed: las condiciones financieras de los bancos ha mejorado pero no se podría decir todavía que el sector financiero esta en óptimas condiciones. Aunque este comentario suena vacío, lo interesante es que fortalece la posición de seguir comprando los bonos corporativos de los bancos ya que el Fed no los va a dejar caer.
  
• El Fed esta tratando de pasar una regulación que obliga a los bancos americanos a reducir sus posiciones en bonos de gobiernos extranjeros. Méjico y Japón se oponen porque opinan que lo que el Fed esta haciendo es obligar a los bancos americanos a comprar los bonos del Tesoro en vez de los extranjeros. Cuan desesperado esta el Fed que intenta pasar esta regulación? Se estarán preparando para la posibilidad que la China deje de comprar los bonos del tesoro?
  

BONOS

• Fitch le redujo la calificación de riesgo a JPMorgan de AA- a A+. Buena oportunidad para comprar los bonos corporativos del banco.
  
• David Rosenberg: todavía hay posibilidades de ganar dinero con los bonos del Tesoro aun a pesar de que estos han subido substancialmente. El retorno de los bonos debería de caer de el 3% nivel actual a 2% (esto implica que el precio del bono va a subir y la ganancia se daría con la apreciación del bono).
  
• Lacy Hunt: Porque invertir en bonos del tesoro? Porque estamos en un ambiente donde lo mas importante es la preservación del capital. Mientras la deuda del gobierno y mientras el Fed continúe produciendo mas liquides, no habrá crecimiento económico, mas bien tales políticas están destruyendo cualquier posibilidad de crecimiento
  
• Wall Street Journal: Nueva información revela que el Fed tiene reuniones regulares con inversionistas que están bien conectados donde se les da información confidencial acerca de lo que el Fed planifica hacer en el futuro. En agosto 15 del 2011, Bernanke le informo a la economista Nancy Lazar sobre “Operation Twist” donde el Fed bajaría las tasas de interés a largo plazo. Los clientes de Lazar ganaron fortunas comprando los bonos del Tesoro a 10 años antes de que “Operación Twist” se implementara el 21 de septiembre. Es este tipo de ventajismo lo que hace que los ciudadanos salgan a la calle a protestar y que los pequeños inversionistas no quieran volver a los mercados.
  
• John Butters de FactSet: las corporaciones continúan reduciendo sus estimados de ganancias para los próximos trimestres lo cual evidencia que las corporaciones se preparan para una posible recesión.
  

BIENES RAICES

• Freddie Mac: las tasas de prestamos hipotecarios a 30 años bajaron a niveles record de 3.83%. Las cifras de desempleo, las elecciones en Grecia y los riesgos del euro han hecho que los bonos del tesoro suban y sus retornos bajen lo cual hace bajar las tasas de los créditos hipotecarios. Sin embargo, aun a pesar de las tasas tan bajas, el alto desempleo no anima a los consumidores a comprar propiedades.
  

METALES PRECIOSOS

• El oro cayo a su nivel mas bajo desde diciembre al caer por debajo de los $1600.
  
• David Rosenberg de Gluskin Sheff: el oro debería de subir a $3000 y representa una buena oportunidad para posicionarse ahora.
  
• Jim Willie del Hat Trick Letter: los chinos han decidido ponerle fin a la manipulación del oro por parte del gobierno americano a través de JPMorgan. Por muchos años se ha sospechado que JPMorgan habría tomado posiciones en contra del oro por 100 veces el valor de las posiciones en oro del mercado para debilitar el oro y fortalecer el dólar. Esto lo hacia aparentemente a nombre del gobierno americano. Sin embargo, la China esta creando estrategias para ponerle fin a esta política y al mismo tiempo adueñarse de una parte importante de las reservas del oro.
  
• Andrew Wilkinson de Miller Tabak & Co: luego de 11 años consecutivos de incrementos en el precio del oro, ahora los inversionistas estarían buscando alejarse de todo tipo de riesgo y posiblemente comiencen a reducir sus posiciones en el oro en la medida que la crisis europea se profundiza.
  
• Jared Dillian: las condiciones políticas en Europa hacen que el oro sea la inversión ideal. Los recientemente electos lideres europeos como Hollande no quieren austeridad sino mas bien crecimiento lo cual implica inyecciones masivas de liquides sin ningún respaldo, lo cual favorece al oro.
  
• Marcus Grubb de WGC: el oro debería de tener otro año adicional o el 12avo de ganancias para finales del año.
  

PETROLEO

• El precio de la gasolina tiene 5 semanas de caídas continuas para llegar al nivel actual de $3.79. Esto es positivo y se esta eliminando la amenaza que llegara a $5 para el verano. Sin embargo, lo negativo es que esta cayendo por razones que apuntan a que la economía se estaría desacelerando tales como el alto desempleo. El verano seria uno de poco consumo ya que los vacacionistas no estarían dispuestos a gastar grandes sumas en gasolina y reducirían sus viajes – malas noticias para la economía. (Ver Grafico).
  

• El precio del petróleo a caído 8% y ha caído por debajo del nivel de $100 por primera vez en meses en parte por que el Energy Department anuncio que los inventarios de petróleo han subido a los niveles mas altos desde 1990 mientras que el incremento en los ingresos de los consumidores esta creciendo a una tasa menor y la cifra de desempleo no mejora. Con estas condiciones el precio del petróleo no va a poder subir a los niveles anteriores. (Ver grafico).
  

• Iran reporto que sus niveles de exportaciones de petróleo continúan cayendo a su nivel actual de 1 millón de barriles diarios en la medida que los países importadores se preparan para cumplir con las sanciones impuestas a Irán a partir del 1 de julio. La producción se mantiene en 3 millones de barriles pero la gran mayoría la siguen guardando en súper tanqueros.
  
• Los precios de la gasolina cayeron por 5ta semana consecutiva al caer al nivel de $3.790 o una caída de 3.8% de su alto del 2012 de $3.941. Esto implica que el precio esta cayendo por que la demanda esta cayendo, y la demanda esta cayendo por que el desempleo no mejora.
  
• James Williams de WTRG Economics: la gran caída en el precio del petróleo (por debajo de los $100) se debe a que las cifras de desempleo continúan sin mejorar y que la crisis griega se contagie hacia Italia y España. Lo que mas afectaría el precio del petróleo seria una recesión en USA añadida a la europea.
  

MONEDAS

• El Euro cayó por debajo del nivel crucial de 1.30 al tocar 1.29. El triunfo de Hollande en Francia y sus promesas de incrementar substancialmente los gastos del gobierno y de subir los impuestos a niveles de casi 80% para los ricos tiene el Euro bajo mucha presión.
  
• Del punto de vista técnico, el dólar esta dando señales de que podría tener un rally (lo cual es muy negativo para los índices). El hecho que los índices estén dando formaciones “Double Top” confirma la posibilidad.
  

INTERNACIONAL Europa Asia Mercados Emergentes

ASIA

China:

• La administración general de aduanas reporto que las exportaciones crecieron 4.9% en Abril y las importaciones 0.3%. Las cifras están extremadamente alejadas de lo que se tenia proyectado y apunta a que la economía China se esté desacelerando mas rápido de lo proyectado y que el gobierno deberá de comenzar a bajar las tasas de interés e incrementar sus programas de estimulo para apuntalar la economía.
  
• Su producción industrial subió 9.3% en abril. Se suponía que el crecimiento seria de 12.2%. Esto pone en evidencia que la economía China continúa desacelerándose.
  
• Sus cifras para el mes de abril han sido casi todas negativas – en el sector de inversión, producción industrial, consumo, exportaciones y préstamos bancarios.
  

EUROPA

• En todos los países europeos se comenta ya no de la posibilidad de que Grecia salga del Euro sino de la fecha cuando esta lo haga.
  
• Wall Street Journal: el programa agresivo europeo diseñado para evitar una crisis financiera a base de inyecciones continua de liquides al sistema financiero esta perdiendo su efectividad.
  
• Comisión Europea: la economía europea esta en una leve recesión.
  
• Francia y el resto de Europa esta a la espera de las elecciones parlamentarias de Francia la cual daría más evidencia sobre que tan fuerte es el apoyo a Hollande y sus políticas de extrema izquierda. Si los socialistas ganan masivamente de tal manera que los franceses intentan mandar un mensaje de no austeridad en Francia, entonces el Euro estaría en serio peligro.
  
• Hollande se ha convertido en el líder de lo que el mundo llama “la brigada de los sin esperanza” compuesta de aquellos países europeos que quieren deshacerse del acuerdo de austeridad que Alemania encabeza. Si él logra seguir el camino de Mitterrand el cual logro tres devaluaciones del Franco francés en apenas dos años gracias a sus increíbles incrementos en gastos del gobierno y a su nacionalización de bancos e industrias, entonces no habrá posibilidades de que el Euro sobreviva.
  
• Willem Buiter de Citi: los bancos centrales de USA, Inglaterra, Europa y Japón deberían de comenzar a lanzar dinero desde helicópteros (en referencia a los comentarios de Bernanke de inyectar liquides masiva) para salvar las economías mundiales. Además las tasas de interés no solamente deberían de ser 0% sino que además deberían de ser negativas para castigar a los que ahorran. Que uno de los economistas mas importantes haga estos comentarios implica que las condiciones económicas (en particular las europeas) son peores que los que muchos habían proyectado.
  

Alemania:

• Alemania reporto que las ordenes de producción de sus fabricas subió un 2.2%. El milagro económico alemán continúa en la medida que defienden sus fábricas y producción y empleo de la producción China. En vez de seguir el modelo alemán, la mayoría de los países han visto sus economías castigadas fuertemente por la masiva producción China. La austeridad que la Sra. Merkel exige del resto de los europeos nunca será entendida por los políticos europeos cuyo primer instinto es gastar lo que no tienen para que otros lo paguen.
  
• Alemania: su balanza de pagos mejoro a 20 billones de euros.
  
• El Ministro de Finanzas de Alemania anuncio que la comunidad económica europea podía manejar bastante bien la salida de Grecia de la Unión Europea. Tal comentario pone en evidencia que los europeos se preparan para la salida de Grecia de la Unión.
  
• Merkel la PM de Alemania: Alemania no esta a la disposición del nuevo primer ministro de Francia Hollande para financiar las promesas electorales que hizo durante su campaña. El escenario esta montado para un verdadero desacuerdo y descalabro del euro.
  

España:

• Anunció que no va a poder llegar a la meta de un déficit de 5% para el 2012 y 3% para el 2013.
  
• El PM de España Rajoy anuncio que el sistema bancario español ha colapsado. Increíble.
  

Francia:

• El triunfo de Hollande en las elecciones de Francia pone en plena confrontación a la Sra. Merkel de Alemania y a Hollande de Francia. Se podría decir que el destino del Euro esta prácticamente en sus manos.
  

Grecia:

• El miembro del partido radical de Grecia Alexis Tsipras anuncio que no habrá coalición ya que ellos pretenden que se reniegue a cualquier acuerdo de austeridad hecho con el resto de Europa y amenaza con nacionalizar la banca. Tales comentarios lo único que logran es asustar a los inversionistas y crear mala voluntad con los países europeos que avalaron la firma del acuerdo.
  
• Su producción lleva 47 meses consecutivos de contracción. Muchos economistas murmuran en privado que es tiempo que Grecia se salga del Euro y comience a devaluar su moneda para reducir sus deudas y eventualmente comenzar a recuperarse. (Ver Grafico).
  

• Su tasas de desempleo subió a 21.7% en febrero de 21.3% en enero. A nivel de los jóvenes la tasa de desempleo es peor aun – 54%.
  
• Esta en condiciones tan malas que aunque reniegue a todo su deuda, los ingresos aun no serian suficientes para cubrir sus gastos.
  
• Citigroup opina que las probabilidades de que Grecia se salga del Euro ha subido de un 50% a un 75% mientras que JPMorgan opina que las probabilidades están apenas por debajo de un 50%.
  
• Ya que ninguno de los tres partidos con las mayorías de los votos ha logrado formar un gobierno, los griegos tendrán que ir a elecciones por segunda vez en junio. Esto incertidumbre empeora aún mas situación para el euro.

   

mayo 14, 2012

Portafolio de Activos – 2012 05 14

Publicado en 1.1 Portafolio de Activos, 3.1 Crecimiento

mayo 14, 2012

Portafolio de Sectores – 2012 05 14

Publicado en 1.2 Portafolio de Sectores, 3.1 Crecimiento

mayo 14, 2012

Portafolio de Acciones – Largo Plazo 2012 05 14

Publicado en 1.3 Portafolio de Acciones - Largo Plazo, 3.1 Crecimiento

mayo 14, 2012

Portafolio de Acciones – Corto Plazo – 2012 05 14

Publicado en 1.4 Portafolio de Acciones - Corto Plazo, 3.1 Crecimiento

mayo 14, 2012

Curva de Rendimiento – 2012 05 14

Publicado en 2.1 Curva de Rendimiento, 3.2 Renta Fija

mayo 14, 2012

Portafolio de Bonos – 2012 05 14

Publicado en 2.2 Portafolio de Bonos, 3.2 Renta Fija

mayo 14, 2012

Portafolio de Dividendos – 2012 05 14

Publicado en 2.3 Portafolio de Dividendos, 3.2 Renta Fija

mayo 7, 2012

TEMAS DE INVERSION DE LA SEMANA – 2012 05 07

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ECONOMIA

• Labor Department: apenas 115 mil empleos fueron añadidos a la economía americana para el mes de abril cuando se esperaban 163 mil empleos. Estas son muy malas noticias para la economía y subraya le necesidad de que el Fed continúe manteniendo la economía americana con mas liquides monetaria. La tasa de desempleo bajo de 8.2% a 8.1%; sin embargo, esa no es la tasa real ya que hay millones de desempleados que continúan saliendo de la cifra que compone el desempleo ya que tienen mas de 6 meses desempleados y salen automáticamente de la lista de desempleados. El gobierno elimino un total de 342 mil personas de la lista de desempleo para el mes de Abril.
  
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• Commerce Department: los consumidores redujeron sus gastos en marzo al registrar un incremento en sus gastos de apenas 0.3% mientras que los ingresos subieron en 0.4%. Esta combinación de un crecimiento un poquito mas rápido del ingreso y una desaceleración en los gastos resulto en un incremento del ahorro a 3.8% comparado con el del mes anterior de 3.7%. El hecho que los consumidores ahorren más es negativo para la economía ya que hay menos consumo.
  
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• ADP: la economía apenas absorbió 119 mil empleos nuevos para el mes de abril lo cual es el nivel mas bajo en 7 meses y apunta a una tasa de desempleo que simplemente no mejora.
  
• ISM Chicago: el índice que mide la manufactura en el área de Chicago cayó de 62.2 en marzo a 56.2 en abril. Se esperaba que se registrara en 60.8%. Aunque cualquier número por encima de 50% implica expansión económica, la cifra no es muy positiva y crea nerviosismo.
  
• Labor Department: el índice de productividad cayo a la tasa anual de 0.5% en el 1er trimestre del 2012 comparado con 1.2% en el 4to trimestre del 2011. La caída fue fuerte y significativa.
  
• Labor Department: el número de personas que aplicaron para los beneficios de desempleo cayó en 26 mil a 365 mil para la semana pasada. La cifra todavía esta peligrosamente alta y apunta a que el problema del desempleo no se va a corregir en muchos años.
  
• Aquellos que contaban con los gastos del gobierno para mantener la economía están cambiando de parecer con los anuncios que el gobierno más bien continúa reduciendo sus gastos. Esto a la larga es positivo ya que reduce el endeudamiento del gobierno; sin embargo, a corto plazo no es muy positivo ya que la economía quedo tan mal luego del crash del 2008 que continúa necesitando de los gastos del gobierno.
  
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• Varios de los 50 estados continúan cambiando los requisitos para el retiro debido a que no tienen los fondos para pagar. Esto esta creando mucho malestar entre aquellos que han contribuido durante muchos años y ahora encuentran que tienen que esperar mas años para cobrar sus pensiones. Se espera que esto empeore en la medida que los fondos del Seguro Social se agote en los próximos 3 años.
  
• Bank of América: la economía Americana esta en las etapas tempranas de un renacimiento en el sector de la manufactura a largo plazo. En su mas reciente articulo lo llaman una “revolución industrial”. Más y más empresas están comenzando a traer sus fábricas de la China y a fortalecer y a renovar las que ya están en USA. El hecho que el dólar esta muy débil esta ayudando mucho a este renacimiento de la manufactura en USA.
  
• Edmunds.com: las ventas de carros para el mes de Abril van a continuar su fuerte tendencia con ventas totales del 2012 de los vehículos livianos de 14.4 millones.
  
• Jim Rogers: no le crean a la maquinaria propagandista del gobierno. Ellos están tratando de volver a ganar las elecciones y están arreglando las estadísticas económicas para ganar los votos. La realidad es que la economía se esta deteriorando y vamos a volver a entrar en una recesión lo cual va a ser peor que la anterior.
  

MERCADO BURSATIL

• La semana no fue positiva para los mercados. La cifra del desempleo de apenas 115 mil personas añadidas a las nominas cuando se esperaban 170 mil forzó al NASDAQ a una caída (3.7%) que no se había visto desde Noviembre. El precio del petróleo lo siguió con una caída de 4% para bajar a los niveles de $99. Los inversionistas se quedaron muy preocupados porque se esperaba que ganaran los socialistas en Francia y que los comunistas registraran una fuerte presencia en Grecia.
  
• Vickers Weekly Insider Report: compra de acciones de sus propias empresas por parte de los gerentes y propietarios han caído a niveles no vistos desde julio del 2011. Esto es una señal negativa para los índices bursátiles.
  
• Barclays Capital: los comentarios del Fed son consistentes con nuestra percepción que el Fed no intenta continuar con su política de inyectar mas liquides al mercado y que cualquier operación del Fed no se va a extender más allá de junio del 2012.
  
• El anuncio de un crecimiento tan pobre en el número de empleos le quita fuerza a los mercados ya que cuestiona la capacidad del crecimiento económico si el desempleo se mantiene por encima de 8%.
  
• El entusiasmo creado por las ganancias que las empresas han registrado esta siendo minado por las cifras económicas especialmente en el área del desempleo.
  
• Jeff Hirsch de Stock Trader’s Almanac: los inversionistas deberían de reducir posiciones debido a que los indicios de punto de vista de las estaciones (Mayo) y un análisis técnico apunta a que viene una corrección. Anuncia haber salido de acciones y haber invertido en los índices (ETFs) de bonos como el IEF.
  
• Si sumamos las malas cifras del PIB con las de manufactura, con el hecho que el Fed no va a inyectar más liquides a la economía, con las cifras tan bajas de añadiduras a los empleos, los inversionistas deberían de estar preocupados
  
• Street Advisors Lance Roberts: Una recesión económica se avecina. No es recomendable que el gobierno suba los impuestos o que el Fed suba las tasas de interés porque la economía esta demasiado débil para soportarlo.
  

CORPORATIVOS

• MasterCard reporto una ganancia de $682 millones con ventas de $1.8 billones par el 1er trimestre del 2012. Al superar sus expectativas de ventas (en un 21%) e ingresos se puede decir que los consumidores si están gastando. Es mas los tarjetahabientes incrementaron sus gastos a nivel global en un 17%. Esta cifra contradice la cifra de la caída en los consumos de 0.3% a penas 0.2%.
  

BONOS

• S&P le mejoro la calificación de riesgo a Grecia luego de su restructuración de deuda masiva. Esto se debe a que Grecia ya no esta en riesgo inminente de entrar en default.
  

BIENES RAICES

• Freddie Mac: las tasas de interés para prestamos hipotecarios a 30 años volvieron a caer a niveles record al caer a 3.84% comparados con los de 3.88% del mes pasado. Hace 12 meses las tasas estaban en los niveles de 4.71%. Esto demuestra debilidad en el sector de bienes raíces. Ni a estos niveles las personas están dispuestas a comprar propiedades.
  
• U.S. Census: el porcentaje de propiedades en alquiler cayo a 8.8% en el primer trimestre del 2012 de 9.4% del trimestre anterior. Esto implica que las personas prefieren alquilar que comprar ya que el desempleo esta alto y hay mucha incertidumbre en el sector laboral.
  
• La actividad de las ejecuciones de hipotecas esta comenzando a incrementarse y se espera que los inventarios de las propiedades vacías se incremente en un 25% en el 2012 y en el 2013.
  
• Zillow’s Home Value Forecast: aunque no se espera que el precio de las propiedades suban, se espera que el precio de las propiedades deberían de comenzar a tocar fondo para finales del 2013.
  

MATERIAS PRIMAS

• Bill Gross: a la larga, las altas tasas de inflación van a ser el resultado de las continuas intervenciones del Fed para añadir más liquidez al mercado. Bajo esas circunstancias, lo menor es comprar materias primas y oro.
  

METALES PRECIOSOS

• El oro cayo a los niveles de $1625 luego que el Fed no diera indicaciones de que intenta inyectar mas liquides a los mercados.
  
• El Wall Street Journal reporto que el CME Group registro una transacción muy inusual de ventas de 7500 contratos a futuros del oro temprano en la mañana del lunes por un total de $1.24 billones. Esto subraya los rumores que el gobierno americano a través de bancos como JPMorgan continúa intentando bajar el precio del oro para mantener la vigencia del dólar.
  
• Eric Sprott y David Baker: se dio a conocer que las importaciones del oro hacia la China totalizaron 40 toneladas en el mes de febrero lo cual representa un incremento de 13 veces las importaciones del mes de enero. No existe un mercado de materias en la tierra que puede aguantar un incremento de tal magnitud sin experimentar incrementos en los precios del oro a largo plazo. Es mas, los chinos han incrementado sus importaciones de oro durante los últimos 8 meses en un factor de 8 veces en apenas un año. Es mas el FMI anuncio que 12 países miembros han comprado 58 toneladas de oro solamente en el mes pasado.
  
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• Esta es la primera vez desde marzo del 2001 que el oro ha caído por tres meses consecutivos. Sin embargo, esto no indica que la tendencia a la alza del oro se acabó. Esto es solamente una pausa en su tendencia.
  
• Gallup; su mas reciente encuesta revela que el 28% de los americanos consideran que las mejor inversión es el oro
  

PETROLEO

• Para la semana el petróleo cayo 6.5% a los niveles de $97.80 el barril.
  
• El precio de la gasolina continua a la baja de $3.85 a $3.82. Todavía muy ata para evitar que la economía americana se desacelere.
  
• OPEP llego a su punto más alto en producción desde el 2008 al llegar a los niveles de 32 millones de barriles diarios. Esto gracias a que la producción de Iraq, Libia y Arabia Saudita mas que compensaron por la falta de producción de Irán.
  
• Porter Stansberry: el precio del petróleo va a caer a $40 debido a que fracking y perforación horizontal va a convertir a USA en el mayor productor de petróleo en el mundo para el 2020.
  
• The Financial Times: la era del petróleo barato se acabó ya que el costo marginal de producir petróleo es $100.
  

INTERNACIONAL Europa Asia Mercados Emergentes

• Nouriel Roubini: la economía mundial va a colapsar en el 2013 debido a una confrontación militar entre USA, Israel e Irán la cual hará que los precios del petróleo suba a niveles extraordinarios los cuales la economía mundial tan frágil no los podría asimilar.
  

ASIA

China:

• HSBC índico que la actividad de las fábricas de la China subió de 49.1 a 49.3. La cifra es ligeramente positiva pero cualquier cifra por debajo de 50 es en general negativa y apunta a una desaceleración económica aunque a una tasa de desaceleración más moderada.
  

Corea

• Sus exportaciones a Europa cayeron en un 17% en el mes de Abril. Esto es un serio indicio que la economía global no esta bien. En particular porque Corea es el primero de los países asiáticos en reportar y usualmente como reporte Corea reporta el resto de los países asiáticos.
  

EUROPA

• La inflación en Europa cayo de 2.7% a 2.6% para el mes de Abril; sin embargo aun esta por arriba del 2.5% que se había proyectado. No solamente hay un alto desempleo sino que además la inflación continua en alza.
  

Alemania:

• El desempleo subió inesperadamente en 19 mil en abril aunque todavía no ha afectado la tasa de 6.8% la cual es la mejor de Europa. Aun así, asustó a muchos inversionistas quienes ven en Alemania la salvación de Europa.
  
• Los rumores son que la comisión europea esta preparando el equivalente a un “Marshall Plan” con 200 billones de euros para estimular el crecimiento económico en Europa a través de inversiones del sector público en infraestructura, energías renovables y alta tecnología.
  

España:

• La burbuja de bienes raíces española (azul) comparada con la burbuja de bienes raíces americana (gris) es el doble. Si la burbuja americana prácticamente destruyo los bancos americanos, entonces hay algún banco español incluyendo las cajas de ahorro que valga algo?
  
• 
  

Grecia:

• UBS: los inversionistas deberían de estar muy preocupados con las elecciones en Grecia ya que el FMI podría retirarle cualquier ayuda si los griegos reniegan el acuerdo de mantener la austeridad fiscal. Los inversionistas deberían de considerar que lo que suceda en Grecia todavía tiene la capacidad de afectar negativamente los mercados.
  

mayo 7, 2012

Portafolio de Activos – 2012 05 07

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mayo 7, 2012

Portafolio de Sectores – 2012 05 07

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mayo 7, 2012

Portafolio de Acciones – Largo Plazo 2012 05 07

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mayo 7, 2012

Portafolio de Acciones – Corto Plazo – 2012 05 07

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mayo 7, 2012

Curva de Rendimiento – 2012 05 07

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mayo 7, 2012

Portafolio de Bonos – 2012 05 07

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mayo 7, 2012

Portafolio de Dividendos – 2012 05 07

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abril 30, 2012

TEMAS DE INVERSION DE LA SEMANA – 2012 04 30

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ECONOMIA

• Commerce Department: el PIB subió en 2.2% en el 1er trimestre del 2012 y no en 3.0% como se esperaba. Lo que es peor es que si se le quita la cifra del crecimiento de los inventarios de 1.6%, el verdadero crecimiento económico es peor aun. Esto crea temores que el poco crecimiento económico que tanto se había anunciado estaría siendo afectado. Bajo esas circunstancias como podría el Fed reducir sus compras de bonos y como podría el gobierno reducir sus gastos? El énfasis será en decir que la austeridad no sirve y que hay que seguir gastando más y más dinero para crear crecimiento. Pero quien tiene para gastar? Es mas, como se puede salir a gastar cuando el crecimiento de los ingresos es de apenas 0.4%?
  

• Commerce Department: el índice de ordenes de bienes duraderos de larga duración (jets comerciales) cayo fuertemente (e inesperadamente) en el mes de marzo en un 4.2%. Cifra preocupante porque muchos índices apuntan a una recuperación económica y sin embargo, este es un indicio de debilidad. Estas cifras no dan confianza ni a los consumidores ni a los inversionistas.
  

  
  

• Conference Board: el índice de la confianza del consumidor en las condiciones económicas cayo a 69.2 para marzo luego que se había proyectado subiría a 70.2. Esto apunta a que los consumidores podrían estar moderando sus expectativas para el crecimiento económico y podrían reducir sus consumos.
  
• Labor Department: el número de personas que aplicaron para el seguro de desempleo se mantiene a niveles de 388 mil. Una cifra que no da señales de mejora en el empleo. Peor aun, todavía hay 6.7 millones de personas que reciben ayuda del gobierno.
  
• Al decir que la tasa de desempleo esta en 8.1% se puede decir que el gobierno esta diciendo que millones de americanos han decidido no trabajar a propósito ya que la cifra no toma en consideración aquellos que están sin trabajo por varios meses. La cifra verdadera entonces seria como sostiene Shadow Statistics de más de 15%.
  
• Bob Wenzel en su discurso ante el Fed de New York: el lazo esta comenzado ahorcarlos. Enormes cantidades de dinero impreso se requiere para que ustedes continúen manteniendo a flote esta economía que ustedes han manipulado. Ultimadamente todo esto va a terminar en una enorme inflación o, si ustedes decidieran dejar de imprimir papel dinero, podría terminar en otro crash económico masivo. No hay otra salida.
  
• John Ryding y Conrad DeQuadros de RDQ Economics: aunque la economía se continúa expandiendo en el 1er trimestre, la caída del PIB es muy desconcertante. En el sector privado, las horas trabajadas subió en 3.7%, que es lo que estos empleados estaban produciendo? La cifra de desempleo cayo de 8.5% en diciembre a 8.2% en Marzo – como puede ser verdad si la economía estaba creciendo a una tasa marginal?
  
• La recuperación económica en los días de Ronald Reagan era de 6.1%. En los días de Obama las recuperaciones son de 2.2%. Esto pone en serias dudas si las políticas de Obama las cuales muchos opinan tienen tendencias socialistas son las correctas para crear verdadero crecimiento económico en USA.
  
• Las notas del Fed revelan que hay nerviosismo en el Fed cuando el Fed se hace la pregunta abiertamente – vale la pena incrementar mas las inyecciones de liquides para reducir ligeramente el desempleo? NO.
  
• Los fondos reservados para el Seguro Social se van a acabar para el 2016 y no el 2018 como se había proyectado. Que va a hacer el gobierno cuando se acaben los fondos y no tengan para pagar a los retirados?
  
• Todas estas cifras económicas están comenzando a poner en duda la veracidad del gobierno. Muchos se preguntan será que las cifras son peores como lo dice Shadow Government pero que el gobierno las esta cambiando para crear una impresión que si hay crecimiento cuando en realidad no lo hay?
  
• Wayne Lin de Legg Mason: cuando los retornos de los bonos del Tesoro están en 0% o con retornos negativos, las implicaciones son que los mercados no esperan que la economía crezca.
  

MERCADO BURSATIL

• En general los mercados se recuperaron la semana pasada con las buenas noticias de las ganancias de Apple y de Amazon las cuales le dieron más confianza al sector de la tecnología. Lo sorprendente es que los inversionistas decidieron ignorar los números mediocres del sector de la economía en general tales como las cifras negativas del índice de los bienes duraderos y las cifras de un PIB que se registró en 2.2% y no el 3% esperado
  
• NASDAQ subió 2.30% el miércoles luego que Apple reportara excelentes ganancias el martes en la noche.
  
• El miércoles el S&P 500 subió 1.36% con un fuerte volumen esto le pone un freno a la corrección que los índices tenían durante las ultimas 3 semanas y podría apuntar a una nueva tendencia la alta.
  
• A pesar de que las corporaciones americanas están reportando ganancias positivas, las noticias que España e Italia están pagando 5.96% y 5.66% respectivamente para poder conseguir financiamiento no permiten que las buenas noticias de las ganancias corporativas afecten positivamente a los índices bursátiles.
  
• Adam Parker de Morgan Stanley: los inversionistas deberían de ser cautelosos con sus inversiones en el mercado bursátil porque el estimulo por parte del Fed no puede durar para siempre.
  
• El NASDAQ esta dando una formación de triangulo con ángulo derecho (right angle triangle) lo cual apunta a una posible corrección en el índice.
  
• El número de IPOs para el 2012 se asemeja al número de IPOs que salieron en el 2000 justo antes del crash del 2000. Hay que tener todas las señales muy en cuenta para poder reconocer cualquiera indicio de exceso y venidera corrección.
  
• Fed: Bernanke anuncio que el Fed se mantiene listo para inyectar mayor liquides para fortalecer los mercados de ser necesario. Esto fortaleció los mercados ya que los inversionistas continúan dependiendo del apoyo que el Fed le de al mercado.
  
• John Hussman: recomienda reducir posiciones en acciones debido a todas las señales negativas tales como la venta masiva de niveles de pánico de los gerentes y propietarios de empresas (Insider selling), emisión de papeles y empresas de alto grade especulativo (IPO), y amplias divergencias en las señales internas de los mercados.
  
• Peter Oppenheimer de Goldman Sachs: el hecho que los retorno de los bonos del Tesoro a 10 años a caído a niveles de -0.3% implica que esta es una única oportunidad en la vida para invertir en acciones.
  

CORPORATIVOS

• Amazon supero sus estimados de ganancias al reportar un incremento en ventas de 34% a $13.18 billones con ganancias de $130 millones Esto es evidencia que los consumidores si están comprando pero comprando vía internet que es mas barato mientras evitan las tiendas como Best Buy. Es decir, ya no hay el derroche de antes.
  
• Apple prácticamente duplico sus ganancias (93%) para el 1er trimestre del 2012 gracias a un increíble incremento en ventas de los iPhone de más de 35 millones de iPhones y 123 millones de iPads. Reporto ingresos de $34 billones comparados con los $38 billones que se esperaban.
  
• Caterpillar reporto un incremento de 29% en sus ganancias al reportar ganancias de $1.59 billones comparado con $1.23 billones del año pasado. Sus ventas crecieron en 23% de $12.95 billones a $15.98 billones. Sin embargo, los inversionistas la castigaron con una caída de 4.5% en el precio de la acción. Por un lado las noticias son positivas por que implica que la economía no esta tan mal, pero por el otro lado los accionistas demuestran que esperan ganancias irracionales.
  
• D.R. Horton, empresa de la construcción, reporto un incremento de 46% en sus ganancias lo cual es muy positivo. Sin embargo, todavía no se siente ninguna mejora el sector de bienes raíces como lo evidencia el precio de los inmuebles.
  
• Netflix reporto una perdida de $4.58 millones o 8 centavos por acción comparado con ganancias de $61 millones para el 1er trimestre del 2011. El numero de suscritores cayeron de 11.16 millones a 10.09 millones. La constante perdida de los suscritores tiene preocupados a muchos inversionistas.
  
• Texas Instruments reporto ganancias del 1er trimestre del 2012 de $265 millones comparadas con $666 millones en el 2011. Las ganancias cayeron de $3.39 billones en el 2011 a $3.12 billones este año. Lo más positivo es que las órdenes para el futuro subieron en 13% y apunta a la posibilidad que la industria de los semiconductores podría estar mejorando.
  
• El 81% de las empresas del S&P 500 han reportado ganancias superiores a las proyectadas. Esto es muy positivo. La pregunta es, los inversionistas se quedarían en los mercados gracias a estas ganancias aun si el Fed decidiera no comprar más bonos del Tesoro (Operation Twist).
  

BONOS

• El tesoro americano vendió $35 billones en notas a 5 años a una tasa de 0.877% y con una demanda de 3 veces su oferta. Si la economía esta tan bien, por que hay tantos quienes prefieren invertir en bonos de tan bajo rendimiento en vez de invertirlos en los mercados bursátiles?
  
• Fitch le mejoro la calificación de riesgo a Ford de vuelta a calidad de inversionista de status basura o Junk: de BBB- (negativo) a BB (positivo). Excelente oportunidad de comprar los bonos corporativos de corto plazo.
  
• S&P le redujo la calificación de riesgo a Argentina de Estable a Negativo luego de que Argentina nacionalizara la empresa petrolera YPF. S&P le mantiene la calificación de altamente especulativa de B y añadió que intentan reducirle aun mas la calificación de riesgo para el 2013.
  
• S&P le redujo la calificación de riesgo a España por segunda vez este año al bajarla de A a BBB+ con “Negative Outlook” indicando que su capacidad presupuestaria se esta deteriorando.
  
• S&P le redujo la calificación de riesgo a la India de estable a negativo.
  
• S&P le redujo la calificación de riesgo a Nokia por segunda vez en la semana. Esta vez a calificación de bonos basura (Junk).
  

BIENES RAICES

• Commerce Department: el índice de ventas de casas recién construidas cayo 7.1% para el mes de Marzo pero eso se debe a que las ventas de febrero habían sido ajustadas con una tendencia a la alza.
  
• Las tasas de interés para los prestamos hipotecarios a 30 años se mantienen a niveles record al caer de 3.9% a 3.88% para el mes de abril. Y sin embargo, el sector de bienes raíces no levanta.
  
• S&P/Case-Shiller 20-city composite: el precio de los precios de las propiedades cayo 0.8% comparados con los de enero para una caída acumulada de lo que van los últimos doce mees de 3.5%
  
• Zillow’s Home Value Forecast: proyecta que los precios de las propiedades se van a fortalecer a partir del 2012.
  
• A pesar de que las ejecuciones hipotecarias se ha reducido en los últimos meses, muchos analistas opinan que lo peor esta por venir ya que se espera otros 5 millones de ejecuciones de hipotecas en los próximos dos años.
  
• Robert Shiller: no solamente los precios de las propiedades no han mejorado sino que el concepto de ser propietario como parte del sueno americano esta siendo cuestionado.
  

MATERIAS PRIMAS

• La China continúa acumulando cantidades enormes de cobre. Los que conocen del tema se quedan asombrados como la China tiene galpones llenos de cobre. Solamente sobre lo que esta visible se puede contar más de un millón de toneladas métricas. No se sabe cuanto mas tendrán guardado en otros lugares.
  

PETROLEO

• El petróleo subió durante cuatro días consecutivos y cerro el viernes a la alza al tocar los $104.93. Pareciera que ni los problemas de España ni la caída en el PIB de USA han podido hacer bajar el precio del petróleo. Pareciera que todos saben que el Fed va a tener que seguir inyectando mas liquides a la economía lo cual a su vez continuara creando mas inflación por ende vemos el incremento continuo en el precio de las materias primas.
  
• Irán: se ve obligada a usar el 50% de su flota de tanqueros para guardar el petróleo que nadie les compra. El efecto para le economía iraní va a ser muy negativo. Sin embargo, el precio del petróleo no sube desmesuradamente como se decía por la falta del crudo iraní ya que los sauditas estarían cubriendo la falta del crudo iraní relativamente bien.
  
• Joint Organisations Data Initiative (JODI): las empresas petroleras sauditas han incrementado sus inventarios de petróleo en 35.4 millones de barriles en los primeros dos meses del 2012 además de añadir 390 mil barriles diarios a la demanda mundial. La pregunta es porque los sauditas están incrementando su producción de petróleo a su nivel más alto en 30 años solamente para mantenerle guardada? La respuesta podría ser que se preparan para una guerra entre las potencias de occidente e Irán.
  
• Citi: la única materia prima que se podría mantener a la alza a pesar de que la China esta desacelerando su economía y por ende las compras del petróleo. Esto se debe a que el petróleo esta sujeto a otros ciclos y no tan fuertemente relacionado al crecimiento de la economía China.
  

MONEDAS

• Steve Keen: veremos el fin del euro porque los planes de austeridad están causando demasiado dolor lo cual va a causar un rompimiento en los acuerdos políticos. Estamos reviviendo los años 30 y estamos repitiendo los mismos errores del pasado.
  

INTERNACIONAL Europa Asia Mercados Emergentes

ASIA

China:

• Anuncio una caída de $4.69 billones en sus reservas para el mes de marzo a $3.305 trillones. Esta es la primera caída en sus reservas desde diciembre.
  
• Su actividad de manufactura se redujo, aunque a una tasa menor, de 48.3 para el mes de marzo. Cualquier cifra por debajo de 50 indica una contracción en la industria de la manufactura.
  
• Los bancos en la China se les esta acabando el capital luego de haber hecho prestamos masivos para proyectos de construcción y expansión de planta. Se les esta haciendo cada día mas difícil conseguir mas fondos del sector privado. Han intentado conseguir $52 billones en fondos frescos pero les cuesta competir con el resto de los bancos del mundo por fondos adicionales. Si no los consiguen y si el gobierno no los ayuda, como lo ha dicho el Primer Ministro, la economía China empeoraría su desaceleración.
  

EUROPA

• El nivel de deuda de los 17 miembros del euro subió a 87.2% del PIB de 85.3% del PIB del año anterior. A estos niveles, las economías europeas van a tomar muchos años en recuperarse.
  
• En la mayoría de los países europeos, los candidatos que prometen alejarse de cualquier plan de austeridad e incrementar los salarios y de rechazar los planes de la Sra. Merkel de poner orden en las finanzas publicas, son los candidatos que están ganando. La pregunta es de donde van a sacar todos los fondos para pagar todo este nuevo derroche? De duplicar los impuestos y ver como los pocos ricos se van de Europa a otros países?
  
• Se esta creando la impresión que la Sra. Merkel de Alemania podría estar cediendo sobre su política de austeridad ya que muchos opinan que los programas de austeridad no han sido sumamente exitosos. Sin embargo, el hecho que las políticas de austeridad no han sido muy exitosas no significa que el regalar dinero y despilfarrarlo o volver al pasado que fue el que creo la crisis financiera sea la solución adecuada.
  
• Target o Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer System es el sistema de pagos entre bancos centrales europeos que fue creado en el año 1999 con la introducción del euro. Era una manera de darle a los bancos centrales europeos algo que hacer ya que para todos los propósitos el euro hace que los bancos centrales europeos no tengan ningún papel que jugar ya que todo estaría en manos del Banco Central Europeo. El Target 2 es similar pero no contesta la gran incógnita que hay hoy en día. Que pasara cuando España ni Italia puedan pagar los 252 billones y los 270 billones de euros que cada país debe respectivamente. Quien va a pagar? Los alemanes por una cantidad de $10 mil dólares por cada hombre, mujer y niño? Nadie se lo cree. Lo más posible es que Alemania se salga del euro.
  
• Markit’s Chris Williamson: la economía europea continúa profundizando lo que pareciera ser condiciones de recesión económica.
  

Alemania:

• Alemania reporto un índice de PMI (compras de gerencia) de 46.3 o el más bajo desde julio del 2009. Esto subraya la idea que la economía europea no logra recuperarse – en particular si el motor de Europa (Alemania) se desacelera.
  

España:

• Reporto un desempleo de 24.4% para el 1er trimestre del 2012 comparado con 22.9% del trimestre anterior. Esta es la cifra de desempleo más alta en 18 años.
  
• Su economía se redujo en 0.4% en el 1er trimestre del 2012.
  

Grecia:

• El Banco Central de Grecia anuncio que espera que la economía se redujera en un 5% o por encima del 4.5% que se había proyectado. La cifra se estima peor o en 7.5%. Pareciera que los esfuerzos para salvar la economía no sirvieron.
  

Holanda:

• El Primer Ministro de Holanda renuncio cuando sus medidas de austeridad no fueron aprobadas en el Parlamento. Mas evidencia que no hay deseo en Europa de reducir los gastos sociales y hay un rechazo a las medidas de austeridad de la Sra. Merkel de Alemania.
  

Italia:

• El índice del sentir del consumidor cayo precipitadamente a 89 de 96.3. El consumidor esta comenzando a darse cuenta que las medidas de austeridad implementadas por el nuevo gobierno apuntan a momentos muy difíciles en el futuro.
  

Inglaterra:

• Inglaterra entro en recesión por segunda vez desde la crisis financiera luego que el PIB del 1er trimestre se registrara en un negativo 0.2% luego del negativo 0.3% en el 4to trimestre del 2011. Dos caídas consecutivas en el PIB trimestral son oficialmente una recesión. La pregunta es para que sirvió lanzar tanto dinero a la calle? y si USA también va a entrar en recesión?
  
• Primer Ministro de Inglaterra Cameron: la caída en el PIB a nivel de recesión es muy negativo. Recibimos un déficit del Partido Laboral de 11% lo cual es mayor que el de Grecia, España y Portugal. Lo único que no podemos hacer es abandonar los planes de reducción de los déficits y los gastos porque la solución a una crisis creada por deudas masivas no es incrementar la deuda.

abril 30, 2012

Portafolio de Activos – 2012 04 30

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abril 30, 2012

Portafolio de Sectores – 2012 04 30

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abril 30, 2012

Portafolio de Acciones – Largo Plazo 2012 04 30

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